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塑料期价继续上涨需现货配合

进入6月后,塑料现货价格持续走高,各石化厂家相继上调出厂价,在现货价格带动下期价走强,跨期价差不断拉大。
  端午假期前的最后一个交易日,多头趁势大幅拉涨价格,但9月合约整体呈现增仓上行的局面,空头并未大面积离场,在端午假期期间原油走弱的情况下,节后第一个交易日9月合约出现了较大幅度的调整。但供需面偏紧的事实依旧导致现货价格坚挺,l1309作为贴近现货合约具备了较强的抗跌性。
  成本端走势偏强。进入6月后,纽约原油和布伦特原油以震荡走高为主,端午节后回归上涨趋势。亚洲石脑油与原油走势联动性较强,亚洲乙烯单体涨跌互现,但若原油价格持续走高,预计乙烯单体价格将有所跟进。进入三季度后,原油进入夏季需求旺季,且8至10月资金易针对墨西哥湾飓风题材进行炒作,油价出现上涨概率较大,但原油库存高企或对原油季节性强势有所限制。
  供需面将持续支撑现货价格。供需方面,整个二季度的供应都是偏紧张的,社会库存不断降低,石化库存也处于偏低的位置。据笔者分析,在相当长的一段时间内供需面将持续对现货价格形成支撑。
  从国内产量来看,5月线性低密度聚氯乙烯(lldpe)国内产量为36.4万吨(不计入煤制烯烃装置带来的产量),加上包头神华的30万吨煤制烯烃装置带来的产量,5月国产lldpe共计39万吨左右。进入6月后,大庆石化6万吨lldpe装置与抚顺石化45万吨全密度装置仍未重启,包头神华30万吨煤制烯烃装置整月检修,齐鲁石化12万吨lldpe装置与茂名石化6万吨lldpe装置相继停车检修,依据以上信息,笔者估计6月lldpe国产量为36万吨左右。进口方面,4月lldpe进口量为15.9万吨,根据lldpe进口量的季节性特征分析,5月与6月进口量与4月进口量较为接近,预计在15万-17万吨左右。
  从需求方面来看,lldpe需求量逐年呈现出稳步增长的态势,按照lldpe主要下游产业塑料薄膜1-4月产量增速外推,2013年6月lldpe需求量预计在55万吨左右。
  综合以上分析,在需求量稳步增长得到保障的情况下,供需面依旧处于供不应求的状态,预计库存将被进一步消耗。以上分析可以从近期pe社会库存不断下降的事实中得到佐证。
  总体来看,供需面偏紧的格局在短期内不会改变,原油短期内维持强势格局概率较大,期价走势偏强可能性较高。但4至6月为塑料下游需求淡季,需求端疲软难以支撑市场信心,现货投资需求难以激发,下游拿货以刚性需求为主。期价经过前期上涨,9月基差已缩小至200元以内,在需求端疲软难以支撑期价升水的情况下,期价上方空间有限,进一步上涨需要现货价格带动。
  建议关注现货价格走向与9月基差变化情况,若现货出厂价开始大面积上调或9月基差重新拉大,可解读为多头入场机会。
  跨期价差方面,新产能投放对远期价格压力依旧存在,远月贴水格局预计将延续下去。在现货价格维持坚挺的情况下,随着交割月份的临近,l1309合约空头力量预计将逐渐向l1401转移,9月/1月跨期价差仍有较大概率进一步扩大。
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| 发布时间:2013.06.27    来源:    查看次数:117